科创板第一股进入市场化定价环节

  科创板特供科创板第一股进入市场化定价环节!

  丁晋灵、徐蔚等

  最新消息

  西部超导等3家企业

  科创板首发申请获通过

  作者 林淙

  6月20日晚间,上交所披露科创板上市委第7次审议结果,同意西部超导、方邦电子、中微公司3家企业的首发上市申请。

  聚焦

  科创板第一股进入市场化定价环节

  作者 丁晋灵 徐蔚

  科创板第一股华兴源创即将启动网下询价,有关定价的舆论争议也随之而来。

  根据发行时间安排,网下投资者应当于2019年6月20日(T-5日)中午12:00前在中国证券业协会完成配售对象的注册工作。6月21日至6月24日的9:30—15:00初步询价;6月25日确定发行价格。

  “第一次询价对于各界投资人士都是一个学习过程。”已完成报名的上海申毅投资股份有限公司董事长申毅表示,“现阶段,大家都不知道定价应该是什么。券商给出了一定的估值区间,区间宽度在10%到15%之间,预计最终的询价区间会更加宽泛。作为网下打新的参与者,希望过程和规则更加透明、山东11选5更加确定,现在规则是参考均价、中位数以及公司需求等,其中变数也比较多。”

  私募基金管理公司少数派投资则表示,“科创板的首单感觉投价报告定价有点高”,其定价已经与创业板对标公司二级市场价格基本持平。一般认为发行价应该低于二级市场定价30%左右,确保平稳起步。经历上市初期的热捧后,破发可能性才会比较小。

  “对于科创板初期的询价,他们目前比较担心的是,市场参与者乐观情绪比较高,为了获得配售,报价过高,导致发行价接近甚至高于可比同类公司的二级市场价格。”

  中金公司研究员王汉锋认为,根据科创板网下投资者报价规则来看,报价行为会出现博弈。科创板询价由于受到“在有效入围价格并非单一价格而是存在有效报价区间时,至少剔除所有询价中最高报价的10%询价量”规则限制,网下投资者在询价过程中为争取有效入围,可能不会选择优先报高价(有上限剔除风险),需要考虑其他投资者的询价行为,这将是一个博弈的过程。

  对于近期出现的对科创板第一股的舆论质疑声音,申毅表示,在询价的过程中,机构投资者最关心的公司披露信息的准确性,“只要公司把这些质疑解释清楚,科创板第一股未来还是有很大的上涨空间,山东11选5计划手机版因此申毅投资还是会积极参与科创板第一只新股的打新,并对于此次打新的收益持乐观态度,希望为投资人带来收益。”

  据悉,对于华兴源创的舆论质疑,如是否芯片股,是否将收入占比较低的业务被描绘成主营业务等,上交所也于6月20日公开回应:“在我公司正在组织发行路演过程中,参会机构投资者亦普遍将公司认定为业务涉及平板检测、集成电路领域的检测设备提供商。因此,公司的行业定位描述清晰。”

  有参与路演的部分投资者表示,他们对这家企业的营收来源有提问,也清晰获得了回复。

  比如有投资者提问其是否具备做半导体的检测设备技术和核心团队?

  华兴源创回复,如何从平板检测技术向半导体检测技术拓展,在数字信号和模拟信号这两块,本身的人才有一定的保证,软件、线路板等技术方面也大都是通用的,公司缺少的是熟悉和了解半导体和集成电路如何设计的人才,目前研发投入比较高,将来也会请一些芯片行业内顶级高端人才加入华兴研发团队,向半导体领域突破。另外,在自动化的要求方面,从每小时的产出、测试时间等来看,平板和半导体在自动化上的要求相类似。

  对于公司未来规划,华兴源创表示,由于集成电路、芯片种类非常丰富,发展方向也非常广,将来公司会首先在CIS的层面发力,因为这块领域未来的发展前景较好,公司本身技术方面也比较擅长。另外,公司也会在驱动芯片和5G相关等产品进行研究,具体将根据行业需求开展。虽然初期的技术瓶颈较高,华兴源创也会成立一些研发团队,争取实现突破。

  而从众多券商近期给出的新股定价报告来看,他们对于华兴源创的主营业务等表述并无异议,仅在估值定价上给出了不同的区间。

  

 

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